国际投资者今年成为商业房地产的净卖家，这是自2012年以来的首次。没有一个国家能够应对这一变化，而是购买的小幅回调改变了投资方程式。
根据Real Capital Analytics的一份新报告，投资者在2019年上半年进行的直接收购总额为213亿美元，但售价略高于214亿美元。
“美国的价格处于历史最高水平。我们的资本化率处于历史最低水平。从表面上看，投资者很难投资到美国工作。收益机会不是几年前的情况，“Real Capital Analytics高级副总裁Jim Costello说。黑石集团以187亿美元的价格从总部位于新加坡的GLP购买美国仓库物业
仅在第二季度，收购比一年前下降了37%。这部分是由于去年关闭的一些非常大的交易，所以与今年的比较是由此扭曲的。当国际投资者在美国购买资产时，他们通常需要投入大量资金才能立即投入运营，以提高运营效率。巨大的销售也是如此。
科斯特洛补充说：“当Blackstone宣布收购GLP时，我们将看到下半年跨境投资者的大量净卖出。”
虽然投资者仍然活跃，但对冲市场中的所有风险，特别是货币汇率和利率波动，变得更加困难。今年到目前为止他们的购买量较少，但他们的销量也减少了。
“如果我现在有一个好的现金流动资产，而且我知道这是一个魔鬼，而不是世界的不确定性，当你有太多的不确定性增加时，你不确定接下来会发生什么经济，坚持你知道的魔鬼，而不是出售物业，然后如何重新部署现金?这是投资者目前面临的真正挑战。科斯特洛说，当他们拥有现金流动的优质房产时，没有更好的选择。
在去年大力推动零售业之后，投资者正在增加办公室和公寓部门的支出。他们将更多资金投入纽约市区;波士顿;西雅图;和拉斯维加斯，但减少进入洛杉矶;凤凰;加利福尼亚州圣何塞;根据Real Capital报告，华盛顿特区。
加拿大，德国和新加坡是美元商品房的最大买家。虽然加拿大和德国每年增加投资，但新加坡的投资下降了55%。
中国是一个小得多的投资者，但其美元数量下跌了74%。这是由于过去一年政府对资本的限制更为严格。在其他地方，中东地区的投资者在美国公寓市场上已经大幅增加，由于油价波动，这可能是一次安全飞行。
最近的利率下降尚未发挥作用，因为商业房地产交易可能需要20至30周才能完成，而利率在过去几个月才开始急剧下降。
“所以在尾随的基础上，我们有一条管道已经有点关闭，”科斯特洛说。