房地产开发商已经在中国市场找到了新的一笔：买入其竞争对手的沉重债务。房地产市场是中国经济的关键。如果经济增长持续恶化，一些大城市的销售放缓和价格下跌引发了对更深度下滑的担忧。瑞银(UBS)的研究显示，尽管近期货币政策放松，但房屋需求仍然减弱。
中国经济放缓也导致坏账销售创纪录，去年向不良资产投资者抛售的不良贷款人民币1.75万亿元(合2590亿美元)，是近二十年来最多的。在这一大堆债务中，房地产支持的贷款已经成为市场上不良资产的热门商品，往往价格远远高于其他资产作为抵押品的贷款。房地产开发商是中国负债最重的公司之一，2019年将有3850亿元债券成熟。
该国一些最大的开发商采取行动来攫取行业同业的坏账，这推动了该行业的整合。“当我们购买[a]小型开发商的不良债务时，我们经常接管整个小型开发商，”Paladin Asset Management的首席执行官Khoon Ng表示。该公司隶属于中国最大的销售开发商碧桂园。 。“这是推动整合更快的事情。”
Paladin是该国最大的开发商附属不良债务投资者之一，最近与房地产投资者Gaw Capital一起推出了10亿美元的基金，同时还管理着其他几只基金并雇用了约280名员工。该公司大约两年前开始购买不良资产债务。它通常以大额折扣购买问题贷款，重新启动陷入困境的项目，然后将其出售给Country Garden或其他开发商。“这是他们购买土地的另一种方式，但我们为他们做了肮脏的工作，”吴先生说。
其他人也纷纷效仿。去年12月，美国私募股权投资集团Warburg Pincus表示，它将与总部位于北京的汉德集团(Hande Group)合作，在不良房地产债务上花费高达50亿美元，该公司拥有大型房地产开发业务。另一家大型开发商万科(China Vanke)与中国工商银行(ICBC)合作推出了一项专注于不良房地产债务的基金。