与上一季度相比，2019年第一季度整体商业房地产(CRE)市场从回报与风险角度相比略有吸引力，但风险调整回报的情绪因房地产类型而异。
这是根据最近发布的2019年5月Situs RERC房地产报告“防御性定位”收集的数据。Situs RERC机构调查受访者的评级基于1到10的等级，其中10表示回报远远超过风险。
在2019年第一季度，Situs RERC的机构受访者将整体CRE的回报与风险评为4.8，而2018年第四季度和2018年第一季度均为4.7。根据Situs RERC机构受访者的数据，自2017年第三季度以来风险已经超过每季度的回报，除了2018年第三季度的回报超过了风险。相比之下，2017年第二季度之前近八年的回报与风险评级接近或高于平均值。本季度的回报与风险评级接近均衡，但仍低于经济衰退后的平均值5.3。
受访者表示，办公楼行业在2019年第一季度的房产类型中的风险回报率最低。办公楼行业的回报率与风险评级从2018年第四季度的4.9降至2019年第一季度的4.4，并且逐年下降(从5.2开始。该评级自2016年第三季度以来一直在下降，并且是自2009年第二季度以来的最低点。
该部门面临逆风和逆风。稳定的就业继续支持办公室部门;然而，办公楼市场的结构变化(空间优化，技术)带来了挑战。投资者需要密切关注灵活办公安排的发展趋势。
工业
行业2019年第一季度工业部门的房地产类型获得了最佳回报率和风险评级。工业部门的回报率与风险评级相比季度环比(QoQ)从5.0增加到5.9，是一年多以来的最高评级。等于经济衰退后的平均值。在经济衰退后的每个季度，工业部门的评级都达到或超过均衡水平。
由于投资者需求强劲以及所有房产类型的近期基本面最有利，该行业仍具有定价能力。预计仓库和数据中心的空置率仍将接近历史低点。随着电子商务继续在零售业中占据更大份额，预计仓库需求将保持强劲。
零售
零售业的收益与风险评级为一季度2019 4.7，高于4.4，第四季度2018年同比增长4.0。尽管该行业从2013年第一季度至2017年第一季度连续17个季度获得平均或高于平均水平的评级，但自2017年第二季度以来零售评级仍低于平均水平，表明投资者对该行业持悲观态度。
该行业的结构性变化，包括电子商务，空间供应过剩，消费者购物模式和杂货店交付链的变化，给所有类型的零售业带来了长期挑战。整体零售租金预计全年增长约1.5%，但预计资本增值将减少。
公寓2019年第一季度公寓部门的回报率与风险评级为5.4，环比和同比均相同。回报与风险评级在过去一年中一直非常稳定，受访者表示该行业提供了更高的风险调整回报。本季度的评级低于经济衰退后的平均值5.6。
短期内该行业的前景似乎稳定，投资者持续的兴趣，充足的流动性和不断上升的房地产价值。我们预计2019年公寓资本化率将稳定或略有上升;然而，考虑到交易量和定价，公寓可能会继续成为投资者的首选房产类型。