欧洲蓬勃的房地产市场有助于隐藏高管的失败

欧洲的很多房地产高管都没有为他们的公司增加价值，而蓬勃的房地产市场正在帮助隐藏他们的失败。

根据研究公司Green Street Advisors的一份报告，大约40%的欧洲房地产投资信托基金(Reits)的管理人员未能采取行动，在过去三年中提高了公司的回报。Intu Properties的管理团队，其股价今年下跌了68%，在研究中排在最后。总部位于巴塞罗那的Inmobiliaria Colonial Socimi获得了最高分。

该排名过滤掉了房产价格变化，这些变化主要在管理控制范围之外，可能会影响股东回报等指标。它的重点是高管如何管理他们的资产负债表和分配资金，突出显示那些表现优异的公司，无论他们处理的是什么。

“总股东回报传达了很多关于管理业绩的信息，”绿街分析师包括彼得帕帕达科斯在周四发表的报告中写道。“但回报主要取决于特定的Reit是否恰好在正确的位置拥有合适类型的房地产。”

在过去十年中，低利率和中央银行资产负债表的膨胀已经推动了资金涌入欧洲房地产市场，从而推高了房价。与此同时，电子商务的兴起在惩罚商场业主的同时奖励了仓库所有者。这些发展可能会掩盖运行Reits的高管的相对有效性。

在金融危机之后大量借贷并随后被迫筹集资金的公司通常是绿街对42个Reits中所谓管理增值的长期分析中最弱的公司之一。

帕帕达科斯写道，“一些欧洲雷霆已从这一经验中汲取教训，尽管令人惊讶的高数字仍然使用的杠杆超过了碰撞前的普遍规范”。