由于加密社区消化了诸如Blockstack和YouNow等领先公司获得美国证券交易委员会批准向散户投资者出售证券代币的消息，一家德国创业公司宣布获得德国金融市场监管局(BaFin)批准分销该国首个区块链以全球零售和机构投资者为基础的房地产债券。
该公司名为Fundament Group，昨天它在以太坊区块链上推出了2.5亿欧元(2.8亿美元)的代币债券，该支持在德国各大城市的商业房地产投资的支持下。该令牌符合ERC-20标准，可与大多数主要钱包互操作，并可在全球范围内转让。
据从报告CoinDesk该令牌将由五个独立的建筑项目支持，三个在汉堡，一个在法兰克福，一个在大学城耶拿。该项目包括住宅，商业和酒店物业，完工后总面积将超过680,000平方英尺。该公司预计将在7月底之前向投资者支付每年4-7%的年度股息，直至2033年，届时投资者将获得全额偿还其首次购买的名义金额。投资者将能够支付其股票并以法定或以太方式获得股息。人们期望这种支付模式可以帮助推动对代币的额外需求，而不是传统的STO，由于市场流动性不足，可能至少在早期以折扣价交易。
回归初始硬币提供'ICO'的精神
立即引起我注意的是，与市场上许多标记化的房地产项目不同，这是第一个没有任何最低限度购买的个人散户投资者。从这个意义上说，Fundament的创始人正在寻求恢复“ICO的精神”，这种精神最好能够让任何人获得潜在的高收益投资和有趣的项目民主化。去年由于世界各地的监管阻力，特别是在美国，ICO声名鹊起并让位于遵守相关证券法规的安全令牌产品(STO)。然而，STO剥夺了许多潜在投资者的权利，因为它们通常仅供机构和认可投资者使用。
与过去ICO的另一个相似之处在于，Fundament的产品在现有的以太坊区块链之上运行。我有机会与Fundament的联合创始人之一Florian Glatz交谈，他告诉我这对公司至关重要。他指出，“我们为此感到非常自豪。他们[令牌]将是生活，呼吸，公共以太坊网络的自由空气。“
挑战仍然存在
也就是说，通过建立公共以太坊区块链之上并向所有人开放产品，它会带来一定程度的风险，可能会带来前进的挑战。
SEC的长臂
首先，虽然公司将KYC所有试图直接从Fundament购买令牌的人，但这些令牌的可转移性以及红利对其他用户没有限制。事实上，目前对该平台的唯一限制是来自美国，澳大利亚和伊朗的投资者被列入黑名单参与最初的销售。
根据Florian的说法，可转让性是BaFin要求批准招股说明书的要求，但是如果他们发现或怀疑他们是在向美国出售或发行股息，那么SEC或其他监管机构如何寻求调查该公司并不难。投资者。人们需要看看美国证券交易委员会对Kik的推荐执法行动，CFTC对BitMEX的传言调查，或者纽约总检察长如何调查Bitfinex是否为该州的客户提供服务，以了解这是如何关键的监管机构的重要性。
如果类似的事情发生在Fundament上，它可能危及公司未来在美国的一些计划，他们告诉我可能包括通过私募配售向机构投资者推销证券。
拥抱区块链精神的奶奶问题
我喜欢用“奶奶问题”这个词来描述Fundament的另一个关键挑战。它指的是关于区块链，身份和不记名资产的基本问题，用户可以完全控制其所有权。爱好者认为这是加密采用的一个关键特征和驱动因素，但批评者质疑这种“拥有是100%的法律”态度是否会阻碍广泛采用。
当我问弗洛里安，如果他们的一个代币持有人的资产或证书被盗，会发生什么情况，从广义上讲，他指出“原则上我们想要的是让区块链的全部利益大放异彩，这就是投资者他们自己负责保管令牌...如果他们失去了他们，原则上就是他们的问题。“但是，他确实注意到，因为某人的代币被盗，这并不意味着”法律索赔没有被盗远离代币持有人“。因此，如果受影响的个人可以证明他/她是索赔/代币的合法所有者，他们仍然可以收到股息。此外，Fundament指出，他们可以刻录/标记被盗令牌并发布新令牌。
然而，并不完全清楚个人如何能够证明他们的身份或访问凭证被盗，因为这是整个加密的挑战。此外，还有待观察是否可以收回欺诈性股息支付或如何将其发送给其合法所有者。
处理以太坊网络的分叉
除了这些核心挑战之外，Fundament团队还需要解决其他基本障碍，例如他们将如何处理以太坊网络中的分叉或拆分或他们将来选择支持的任何其他区块链，因为可能存在两个竞争链条声称拥有首要地位。现在，该团队将遵循基于行业共识的“主要”分支。然而，这可能并不总是很清楚，特别是从一开始就是如此。此外，如果是叉子，令牌持有者可能会突然持有一组重复的令牌，但他们不会收到两组红利。
没有安全的美德
尽管如此，重要的是要指出公司知道所有这些挑战，并且仍然决定向全世界任何规模的投资者开放。基本原则可以起到安全作用，并将其提供给专业投资者，所有投资者都与经过许可和封闭的平台相关联，但它选择不这样做。
此外，在获得招股说明书批准之前，他们花了7个月的时间与BaFin来回走动，因此他们已经对平台进行了大量的风险管理。然而，这仅仅是一个开始，因为它们在加密之下有多么不确定。
该公司预测和适应不断变化的市场和安全条件的能力将可能决定这一努力的未来以及其他产品，包括船舶管理以及与一家主要欧洲银行合作开展可再生能源投资的代币化基金。